Sunday, 26 August 2018

Estratégia de negociação


Documento de pesquisa sobre estratégias de opções, impostos sobre opções de ações adquiridas.


Um trabalho de pesquisa da SIGLO Capital Advisors AG. Patrocinado por. As estratégias de redação de opções podem agregar valor ao longo do tempo ao capturar o prêmio da opção enquanto. Na baunilha coloca, esta estratégia de opção de barreira permite que a mudança de greve ocorra em. O papel seminal de Merton18 avalia uma opção de chamada down-and-out em closed. Estratégias de opção com programação linear, "European. Este artigo foi anunciado nos seguintes relatórios NEP.


Trabalho de pesquisa sobre estratégias de opção:


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Impostos sobre opções de compra de ações adquiridas:


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21 maj 2017, Opublikowane przez w kategorii Aktualności


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Pesquisa acadêmica


Estudos Acadêmicos relacionados a Insider Trading


Vários estudos acadêmicos foram feitos ao longo dos anos explorando o outperformance de comércios de iniciados e especificamente compra de insider. Esses estudos analisaram dados ao longo de várias décadas e mostraram que a compra de informações privilegiadas tende a superar o mercado global em 6% a 10,2% ao ano, dependendo de qual estudo acadêmico e período de tempo você olhar.


De acordo com o estudo da Wharton 8220, Estimativa das Devoluções para Negociação de Insiders8221; Que analisou uma amostra abrangente de transações de informações privilegiadas em 22 anos de 1975-1996, cerca de um quarto desses retornos anormais acumular dentro dos primeiros cinco dias após o comércio e metade se acumula no primeiro mês. Você pode ler este documento de pesquisa, juntamente com vários outros artigos relacionados abaixo.


Autores: Leslie A. Jeng, Andrew Metrick, Richard Zeckhauser


Universidades: Leslie A. Jeng (Faculdade de Administração da Universidade de Boston)


Andrew Metrick (The Wharton School, Universidade da Pensilvânia e NBER)


Richard Zeckhauser (Escola de Governo John F. Kennedy, Universidade de Harvard e NBER)


Ano de Publicação: Julho, 1999


Resumo: Este artigo estima os retornos de insiders quando eles comércio estoque de sua empresa.


Primeiro, construímos uma "carteira de compra" que mantém todas as ações compradas por insiders por um período de seis meses e uma "carteira de venda" análoga que detém todas as ações


Vendidos por insiders por seis meses. O horizonte de seis meses é escolhido para coincidir com a regra de "curto-swing" do Securities and Exchange Act de 1934; Uma regra que proíbe a tomada de lucro por insiders para compensar as negociações dentro de seis meses. Em seguida, empregamos métodos de avaliação de desempenho para analisar os retornos das carteiras de compra e venda. Esta abordagem produz um proxy para os retornos ponderados por valores das operações de iniciados a partir do dia seguinte à sua execução e evita as dificuldades estatísticas que afetam os estudos de eventos em retornos de longo prazo.


Nossos métodos são projetados para estimar os retornos ganhos por insiders eles mesmos e diferem assim da literatura anterior do insider-negociando, que focaliza no "informativeness" de comitês do insider para outros investors. Usando uma amostra abrangente de transações de insider informados de 1975-1996, descobrimos que a carteira de compra ganha retornos anormais de mais de 50 pontos base por mês. Cerca de um quarto desses retornos anormais acumular-se dentro dos primeiros cinco dias após a transação inicial, e metade se acumulam no primeiro mês. A carteira de vendas não gera retornos anormais. Nossa abordagem baseada em portfólio também permite decomposições diretas de desempenho por várias características; Verificamos que os retornos anormais das operações de iniciados em pequenas empresas não são significativamente diferentes daquelas das grandes empresas e que os altos executivos não obtêm retornos anormais superiores aos de outros insiders.


Autor: Joseph E. Finnerty


Universidade: Graduate School of Business Administration, Universidade de Michigan


Ano de Publicação: 1974


Resumo: A forma forte da hipótese do mercado eficiente diz respeito à questão de saber se todas as informações públicas e privadas disponíveis estão plenamente refletidas no preço de mercado de um título. Em termos de participantes no mercado, a forma forte afirma que nenhum indivíduo tem lucros de negociação esperados maiores do que outros apenas porque ele tem acesso monopolista à informação. Um teste do formulário forte é determinar se os insiders ganham lucros melhores do que a média de suas transações de mercado. Para determinar se o mercado é realmente eficaz vai envolver determinar o quão bem insiders tarifa relativamente ao mercado em geral.


Autor: Jeffrey F. Jaffe


Universidade: Universidade de Chicago


Ano de publicação: 1974


Resumo: A negociação por diretores corporativos, diretores e grandes acionistas, que são comumente chamados de iniciados, comanda atenção generalizada na comunidade financeira. Acadêmicos estão interessados ​​na quantidade de insiders informações especiais possuem, bem como no lucro que eles ganham a partir desse conhecimento. O investidor médio procura informações úteis no Resumo Oficial de Negociação de Insider. O relatório mensal que lista as transações de funcionários corporativos


Autores: Josef Lakonishok e Lee Inmoo


Universidade: Josef Lakonishok (Universidade de Illinois em Urbana-Champaign, Bureau Nacional de Pesquisa Econômica (NBER)


Lee Inmoo (Dimensional Fund Advisors)


Ano de Publicação: 1998


Resumo: Documentamos as atividades de insider trading de todas as empresas listadas nas bolsas da NYSE, Amex e Nasdaq durante o período 1975-1995. Insider trading é comum, e em mais da metade das empresas amostra, há pelo menos alguma atividade privilegiada em um determinado ano. Em geral, muito pouco movimento do mercado é observado quando os iniciados comércio e quando eles relatam seus negócios para a SEC. Insiders no agregado são investidores contrarian. No entanto, eles predizem melhor os movimentos do mercado do que simples estratégias contrarianas. Insiders também parecem ser capazes de prever retorno de estoque transversal. O resultado, no entanto, é impulsionado pela habilidade de insiders para prever retornos em empresas menores. Além, as compras do insider são mais informative do que vendas do insider.


Autores: James H. Lorie e Victor Niederhoffer


Universidade: Universidade de Chicago


Ano de publicação: 1968


Resumo: "Insiders" são diretores, diretores e proprietários de dez por cento ou mais das ações ordinárias das empresas listadas nas Bolsas de Valores de Nova York e da Ameri-Can. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) exige que os membros da Companhia mantenham a Comissão informada sobre as transações em ações ordinárias e títulos conversíveis das respectivas empresas. O interesse da SEC em negociação por insiders deriva em parte da crença de que os iniciados não devem explorar suas oportunidades especiais para saber sobre os desenvolvimentos em suas empresas para lucro pessoal através de negociação a curto prazo. Além disso, a Comissão considera que as informações sobre a negociação por parte de iniciados devem ser plenamente divulgadas ao público investidor, devido à luz que tal negociação poderia lançar sobre as perspectivas futuras da empresa.


Autores: Michael S Rozeff e Mir A Zaman


Universidade: Michael S Rozeff (SUNY em Buffalo Departamento de Economia Empresarial Financeira)


Mir A Zaman (Departamento de Finanças da Universidade do Norte de Iowa)


Ano de Publicação: 1988


Resumo: Não é de estranhar que os membros corporativos ganhem lucros com a negociação de suas ações, mas é surpreendente que os estrangeiros possam obter retornos anormais ao imitar os negócios de informações privilegiadas usando informações publicamente disponíveis. Sugerimos que esses retornos anômalos são explicados pelos efeitos de tamanho e relação preço / lucro. O controle desses fatores reduz os lucros externos em um meio. A suposição adicional de 2 por cento de custos de transações faz com que os lucros externos sejam nulos ou negativos. Os lucros mediados do insider também são grandemente reduzidos pelo controle de tamanho e efeitos de preço / lucro. Os lucros de iniciados são um modesto 3 por cento ao ano depois de deduzir uma taxa de custos de 2 perecnt transações.


Autor: H Nejat Seyhun


Universidade: Universidade de Michigan


Ano de Publicação: 1992


Resumo: Este documento documenta que, para o período de 1975 a 1989, o número total agregado de compras e vendas de mercado aberto pelas empresas internas em suas próprias empresas prevê até 60% da variação dos retornos das ações agregadas em um ano. Este estudo também examina se a capacidade de insider trading agregado para prever futuros retornos de ações pode ser atribuída a mudanças nas condições de negócios ou movimentos fora dos fundamentos. Evidências sugerem que ambas as explicações contribuem para a capacidade preditiva de negociação agregada de informações privilegiadas.

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